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2024铜行业市场深度调研及投资策略 全球铜价持续走高 能源转型与供应不足成主要推手

• 2024年5月22日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 1001 63

近期，全球金属市场再次掀起涨价潮，其中尤以基本金属铜的表现最为引人注目。周一，伦敦金属交易所的铜期货价格一度突破每吨11000美元的重要关口，再次证明了市场对铜未来走势的乐观预期。

全球铜价持续走高，能源转型与供应不足成主要推手

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近期，全球金属市场再次掀起涨价潮，其中尤以基本金属铜的表现最为引人注目。周一，伦敦金属交易所的铜期货价格一度突破每吨11000美元的重要关口，再次证明了市场对铜未来走势的乐观预期。

铜价的持续走高，背后有多重因素在共同推动。首先，近年来全球能源转型的步伐不断加快，去碳化和电气化的趋势日益明显。这种转型对铜的需求产生了巨大的拉动作用。铜作为电气化和可再生能源领域的关键原材料，其需求量随着能源转型的深入而不断增加。尤其是在电动汽车、智能电网和可再生能源设施等领域，铜的应用越来越广泛，需求量也呈现出爆发式增长。

然而，与需求不断增长相对应的是供应的不足。过去十年间，全球在铜矿开采和相关投资方面的投入明显不足，导致铜矿产量增长缓慢，无法满足市场对铜的快速增长需求。这种供需失衡的状况在近期得到了进一步加剧，因为一些主要产铜国家如智利、秘鲁等受到了自然灾害和政治动荡等因素的影响，铜矿产量出现了下滑。

在这种背景下，铜价的持续走高也就成为了一种必然趋势。从短期来看，这种涨价趋势可能还会持续一段时间。因为尽管一些铜矿企业已经开始增加投资，提高产量，但这需要一定的时间才能见效。同时，全球能源转型的步伐还在不断加快，对铜的需求也在不断增加。因此，在未来一段时间内，铜价可能会继续保持高位运行。

然而，从长期来看，铜价的走势仍然存在不确定性。一方面，随着技术的进步和替代品的出现，铜在某些领域的应用可能会被替代，从而减少对铜的需求。另一方面，如果全球能够加强在铜矿开采和相关投资方面的合作，提高铜矿产量，那么铜价的上涨势头也可能会得到遏制。

当前全球铜价的持续走高是多种因素共同作用的结果。虽然短期内这种涨价趋势可能还会持续一段时间，但长期来看其走势仍然存在不确定性。对于企业和投资者来说，需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的投资和经营策略。

中研普华产业研究院显示：

铜行业市场的发展现状呈现出几个显著的特点：

市场需求强劲反弹：在经历了新冠疫情造成的短暂低迷后，全球铜市场需求正呈现强劲反弹态势。尤其在碳中和的大背景下，风能、太阳能等领域的快速发展加大了对铜材的需求量。预计未来几年内，铜市场需求将继续保持增长态势。

供应受限：尽管需求增长迅速，但供应方面却面临一些挑战。主要产铜国家如智利、秘鲁等地的社会动荡和矿石品位下降使得新增产能受限。此外，环保政策、技术进步等因素也限制了部分铜矿的开采。这些因素共同导致未来几年内可能出现显著供不应求的局面。

循环经济下的机遇：为缓解即将到来的供需压力，发展循环经济势在必行。其中，电缆回收是一个被低估的关键环节。废旧电线电缆中含有大量的可用铜材，通过专业回收处理不仅有助于减少环境污染，同时也能有效补充原材料供应链。

市场营收情况：从铜市场营收情况来看，全球铜市场规模持续扩大。例如，2023年全球铜市场规模达到了13360.2亿元(人民币)，并预计将在未来几年内继续增长。

行业竞争格局：资源丰富的国家在铜行业中拥有较强的议价能力和市场份额，而资源匮乏的国家则往往需要通过进口来满足市场需求。这在一定程度上加剧了行业竞争。同时，政策法规、技术创新等因素也对有色金属铜行业的竞争格局产生深远影响。

铜矿资源分布：全球铜矿资源主要集中在环太平洋中新生代铜金带、阿尔卑斯—喜马拉雅中生代斑岩铜矿带、中亚—蒙古古生代斑岩铜矿带等地区。其中，斑岩型铜矿和砂页岩型铜矿合计占总资源量超95%。

截至2022年底，全球已探明的铜矿总储量约为8.9亿吨。其中，智利以1.9亿吨的储量位居世界第一，占全球总储量的21%。南美洲整体上占据了全球铜矿探明储量的36.4%，而中国的铜矿资源储备相对较少，仅占全球的4%。全球铜矿储量的增长速度在放缓，2022年的增速仅为1.14%。

截至2024年第一季度，中国的现货铜粗炼加工费(TC)大幅下降至11.4美元/千吨，较去年同期下降了85%，而铜价则上涨逼近9000美元/吨。这一现象主要由于全球铜精矿市场供给不足，同时中国铜矿冶炼产能的不断扩张导致铜矿冶炼加工费明显下降。

面对这一挑战，国内多家冶炼公司计划调整运营、减少生产活动、降低开工率，但具体产量变化规模仍未决定。尽管如此，预计短期内TC费率有望回到合理区间，相关上市龙头企业有望受益。

2023Q4全球主要铜企产量实现同环比增长，但在多重扰动因素的持续发酵下，海外铜企生产不及预期的趋势并未被扭转。我们预计2024-2026年全球铜矿供给增量为72/51/53万吨。2024年全球精炼铜有望维持紧平衡格局，2025年起供给缺口有望大幅拉阔。我们预计2024-2026年全球精炼铜供需平衡为+13/-26/-82万吨，2024-2025年铜价中枢为9000/10000美元/吨。

铜行业市场发展现状呈现出需求强劲反弹、供应受限、循环经济机遇、市场营收持续增长、行业竞争加剧以及铜矿资源分布不均等特点。在未来几年内，这些特点将继续影响铜行业的发展趋势。

铜行业市场的未来发展趋势预计将会受到多个因素的影响，以下是几个主要的趋势：

持续增长的需求：随着全球经济的复苏和电气化的加速推进，铜的需求预计将持续增长。特别是在可再生能源、电动汽车、智能电网等领域，铜作为关键的导电材料，其需求量将会大幅度增加。

供应压力：尽管需求强劲，但铜的供应可能会面临压力。主要产铜国家如智利、秘鲁等地的社会动荡和矿石品位下降可能会限制新产能的扩张。此外，环保政策和资源枯竭问题也可能对铜矿开采造成一定限制。

循环经济和资源回收：为了缓解供需矛盾，循环经济和资源回收将成为铜行业的重要发展方向。废旧电线电缆、废旧电子产品等废弃物中含有大量的铜材，通过专业回收处理可以有效补充原材料供应链，同时也有助于减少环境污染。

技术创新：技术创新将推动铜行业向更高效、更环保的方向发展。例如，通过改进采矿技术和冶炼工艺，提高铜的生产效率和资源利用率;开发新型铜合金和复合材料，满足市场对高性能铜材的需求。

国际贸易和地缘政治风险：铜作为国际贸易中的重要商品，其价格受到国际贸易和地缘政治风险的影响。未来，贸易保护主义、地缘政治冲突等因素可能会对铜的供应和价格造成一定冲击。

绿色和可持续发展：随着全球对气候变化和环境保护问题的关注度不断提高，绿色和可持续发展将成为铜行业的重要发展方向。企业需要关注环保法规和政策要求，加强环境管理和污染治理，推动绿色矿山建设和绿色冶炼技术的研发应用。

综上所述，铜行业市场的未来发展趋势将受到需求增长、供应压力、循环经济、技术创新、国际贸易和地缘政治风险以及绿色和可持续发展等多个因素的影响。企业需要密切关注市场动态和政策变化，加强技术研发和创新能力，推动产业升级和可持续发展。

了解更多本行业研究分析详见中研普华产业研究院

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