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　　近期，市场风险偏好处于高位，债市对基本面利好钝化，长端国债持续调整，债券基金净值普遍承压，尤以重仓长端利率债的基金跌幅最大。

　　Wind数据显示，近百只债券基金8月以来业绩跌幅超过1%，超七成纯债基金8月份亏损，净值跌幅靠前的债券基金有方正富邦鸿远、华泰保兴尊益利率债6个月持有、汇添富丰和纯债、博时上证30年期国债ETF、鹏扬中债-30年期国债ETF和汇安稳裕等。

　　不难发现，上述净值跌幅较大的债券基金普遍重仓持有长端利率债。今年以来，长端利率债整体表现较差，如两只30年期国债ETF年内跌幅甚至超过2%，较为罕见。

　　指出，债市在强风险偏好背景下持续承压，长端债利率大幅上行，收益率曲线陡峭化明显。另外，市场中可灵活做空的机构利用债市悲观情绪逼迫多头认输，导致债市空头占优。

　　8月份债市调整幅度较大，不少债券基金抹去年内涨幅。整体来看，债券基金今年表现不佳，已有超600只债券基金年内亏损，这意味着以追求稳健收益为目的的债券基金投资者，在今年或遭遇投资亏损的尴尬境地。

　　在净值调整压力之下，部分债券基金持有人选择赎回。8月20日，金鹰添瑞中短债、财通资管鸿慧中短债、创金合信恒兴中短债三只基金发布了基金份额净值调整的公告，其目的是应对申购赎回，以确保基金份额持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，其中金鹰添瑞中短债特别提到其E类基金份额于2025年8月19日发生大额赎回。

　　A股市场一路高歌猛进，上证指数在8月份连续攻克3600点、3700点两个整数关口，与之相伴的是债券市场持续调整。在A股市场持续亢奋之际，此轮债市调整何时休，备受市场关注。

　　鹏华基金基金经理祝松分析，短期对债券市场持中性看法，倾向于看平短期表现。因利率上行风险与下行空间或均有限，且当前货币政策环境整体较为宽松。在政策维持市场流动性充裕的背景下，债券市场有底，下行风险不大，但机会有限。若市场短期内无降息预期，利率大幅下行或债券市场表现突出存在难度，可谓上有顶下有底的情况。长远来看，祝松认为债券市场面临的经济环境、通胀态势及海外环境等仍存在诸多不确定性，因此中期对债券市场保持相对开放的态度。

　　招商基金指出，债市短期来看，多空因素均有，预计仍会保持区间震荡，股债跷跷板等情绪影响下，债市或向着打消降息预期的点位调整。博时基金认为，预计短期内难见宽松货币政策出台，债市诱多因素仍需等待，短期内空头情绪或仍占上风。

（文章来源：时报）