图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

融资“补血” 险企增资发债两手抓

受偿二代二期工程对险企资本认定及核心资本认定标准更严格以及自身业务发展资本补充等方面的影响，年内各家保险公司增资发债两手抓，“补血”动作频频。

根据国家金融监督管理总局官网批复不完全统计，今年以来，至少有信泰人寿、阳光人寿、中信保诚人寿等12家保险公司获准增资，增资总额近150亿（以批复日期计，下同）。此外君龙人寿、中国铁路保险等也披露了增资计划。值得一提的是，年内泰康养老、恒安标准养老、太平养老、国民养老四家养老公司出现增资动作，其中前二者收到原股东“真金白银”的支持，后二者则引入外资股东的新鲜“血液”。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

除增资之外，发债也是险企补充资本的常见手段。据企业预警通数据统计，今年以来中英人寿、泰康人寿、平安产险、新华保险、太保寿险、利安人寿6家保险公司发行资本补充债或永续债，合计发债规模430亿元。曾有业内人士指出“债权融资具有约束少、发行周期短、发行成本低等优势，因此监管政策放开背景下债权融资需求大幅提升。”

险企密集增资 养老险公司内外引资各半

近期，中国铁路财产保险自保有限公司（以下简称“中国铁路保险”）发布公告称，该公司拟将铁路保险公司未分配利润中的10亿元，按股东持股比例转增注册资本，其中中国国家铁路集团有限公司增资5.1亿元，中国铁路投资集团有限公司增资4.9亿元，转增资本后，铁路保险公司的注册资本由20亿元增加至30亿元。本次增资无新增股东。这是中国铁路保险成立后的首次增资。

君龙人寿披露的增资计划显示，股东双方台湾人寿保险股份有限公司、厦门建发集团有限公司各自一次性出资人民币2.5亿元，共计增资5亿元，增资后总资本金由原人民币21亿元变更为人民币26亿元，股权结构无变化。

今年前七个月，有多家保险公司获准或计划增资。据不完全统计，国家金融监督管理总局官网年内披露了12家保险公司变更注册资本的批复，合计增资额147.76亿元。

在获批增资的保险公司中，增资金额最大的是信泰人寿。4月30日，国家金融监督管理总局浙江监管局披露的批复显示，其获准将注册资本由50亿元人民币增加至102.04亿元人民币。由物产中大集团股份有限公司认购新增注册资本33.67亿元、杭州城投资本集团有限公司认购新增注册资本9.18亿元、杭州萧山环境集团有限公司认购新增注册资本5.71亿元、杭州萧山钱江世纪城股权投资有限责任公司认购新增注册资本3.47亿元。

此外，从增资金额上看，阳光人寿、中信保诚人寿、锦泰财险、长江财险等也名列前茅，上述险企分别获准增资27亿元、25亿元、12.79亿元、9.87亿元。

此外值得一提的是，今年多家养老保险公司也陆续进行增资动作。出资方除原股东外，也出现了外资股东的身影。

一季度，恒安标准养老获批增资2亿元，由股东恒安标准人寿认购，注册资本增至4亿元。

公开信息显示，泰康保险集团向泰康养老增资20亿元，增资完成后，泰康养老注册资本将由70亿元增至90亿元。泰康养老在相关公告中表示，本次增资的目的“为满足泰康养老战略定位和核心能力打造需要、偿付能力和防范流动性风险需要、公众形象和未来发展需要，根据泰康养老目前状况及业务发展规划”。而在2023年4月和8月，泰康集团曾分别向泰康养老增资10亿元，累计增资20亿元。

与泰康养老、恒安标准养老由原股东出资支持不同，太平养老、国民养老引入外资股东，中国太平公告显示，比利时富杰保险国际股份有限公司拟以10.75亿元向太平养老增资。国民养老拟以发行新股增资方式引入德国安联投资有限公司为战略投资人，增资完成后，国民养老的注册资本将从111.5亿元增至113.78亿元。

据了解，2023年10月，金融监管总局发布《关于促进专属商业养老保险发展有关事项的通知》，通知中规定经营专属商业养老保险的保险机构在偿付能力方面须达到“上年度末综合偿付能力充足率不低于150%、核心偿付能力充足率不低于75%”的要求。

年内险企发债超400亿  票面利率明显走低

发债是险企补充资本的另外一重手段。据企业预警通数据显示，今年以来，共有利安人寿、太平洋人寿、新华人寿、中国平安财险、泰康人寿、中英人寿发行了430亿元资本补充债券及永续债。太平洋人寿、泰康人寿、中英人寿选择发行永续债，其余发行资本补充债券。

今年4月份，利安人寿连续发行了三笔资本补充债券，发行规模共计30亿元，票面利率分别为2.75%、2.78%以及2.59%。从发债总额看，新华人寿及平安财产保险各自发行了100亿元资本补充债券，单笔发行规模最大，票面利率均为2.27%。

年内险企的发债利率走低，2023年保险公司发债的票面利率在3.24%—4.7%之间，而险企年内已发行的债券票面利率均低于3%。

财通固收研报此前曾分析称，从票面利率来看，保险资本补充债的票面利率在不断下降。2023年的票面利率是发行资本补充债以来的新低，为3.67%。或与2023年下半年来的“资产荒”有关，市场资金下沉大幅涌入保险债券市场以谋求利益，利差被压缩，利率不断下降，致使保险公司资本补充债发行时票面利率下降。

《保险公司偿付能力监管规则（Ⅱ）》对实际资本的部分内容进行了调整，优化了核心资本构成，夯实了资本质量，进一步完善了实际资本的计量方式。2022年8月，人民银行和原银保监会发布《关于保险公司发行无固定期限资本债券有关事项的通知》，以拓宽保险公司核心资本补充渠道。2023年11月，首支保险公司永续债“23泰康人寿永续债01”发行。

中金公司研报指出，保险公司资本补充债券目前均采用5+5年发行期限，包含清偿顺序劣后、有条件赎回权等特殊条款，利率跳升幅度基本均设置为100bp以满足计入认可负债节约资本的要求，多数债券同时约定在偿付能力充足率不达标时应递延支付本金或利息。

保险公司永续债目前均采用5+N年的发行期限，同样包含清偿顺序劣后、有条件赎回权等特殊条款，不过不含利率跳升机制，在偿付能力充足率不达标时将强制取消付息、即便偿付能力充足率达标发行人也可自主选择递延付息，同时还含有减记或转股的损失吸收条款，次级属性相比资本补充债券明显更强。

文/王欣宇

翻译

搜索

复制

热门文章

要闻

编辑推荐

• 宏观
• 证券
• 金融
• 产经
• 汽车
• 科技
• 地产

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 1
• 2
• 3
• 4
• 5
• 6
• 7
• 8

• 合作伙伴
• 财经资讯
• 股票金融
• 商务管理
• 时尚娱乐
• 友情视频
• 友情链接